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YY上市瞭，這個市場帶來瞭幾個符號：1、Oh yeah 破冰之旅，上市窗口並未完全封閉。2、並未破發，說明大傢對中概股還沒那麼悲觀。3、逆襲騰訊不是不可能。4、網易系的開端，後面還有方三文的雪球、唐巖的陌陌，再遠點看看李勇的粉筆網和丁秀洪的大可樂也同樣有機會。
但另外一個情況是我們不得不關註的，李學凌這次割肉瞭，同樣割肉的還有老虎基金。
為什麼要放血，有沒有更好的選擇？恐怕沒有。
在歡聚時代在業務層面有YY語音、包括YY音樂，YY教育的YY.com、多玩遊戲網和手機YY等組成的業務組合下，平臺之像展露無遺。與之相對的則是其同樣健康的營收方式，在線遊戲46%、YY音樂29%、在線廣告15%+其他10%。
同時今年前三季，YY營收同比增長168%至5.53億人民幣，其中在線遊戲業務同比增長107%至2.34億元，占總營收的42.3%；YY音樂同比增長557%至1.8億元，占總營收的32.5%。去年同期為凈虧損8718萬元的YY，今年前三季凈利潤竟高達5595萬元——在李學凌看來，這次他能夠成功“登船”，得益於公司基本面的強大，但這種強大的基本面還可以撐多久？
向後看：企鵝會醒？
企鵝厲兵秣馬，在騰訊的地盤上，你可以動馬化騰的搜索，你可以動馬化騰的瀏覽器，但絕對不會讓它人染指QQ這一騰訊的根基——米聊便是最好的例子。
在2010年12月，第一版米聊剛剛問世時，雷軍在一次聚餐裡曾說：“如果騰訊介入這個領域，那米聊成功的可能性就會被大大降低，介入得越早，我們成功的難度越大。據內部消息，騰訊給瞭我們3個月的時間。”但2011年1月21日，微信的iOS 1.0版本就上線瞭。
不過可以慶幸的是，目前企鵝尚未蘇醒。即便如此憑借騰訊的人才儲備，任何強勢介入將是致命的，這不僅是一場用戶之戰，還會是一場成本之爭，無論是IDC、CDN、架構能力、渠道、宣傳都將成為YY的痛點，如若YY在競爭中凈利再次轉低甚至變負，基本面的崩塌恐怕亦將上市泡湯。
向左右看：其實對手不僅僅是騰訊
京東的為如今如此境如此窘迫？隻因他將各領域最強大對手紛紛引入，從當當到蘇寧國美，甚至還招惹到瞭天貓。
YY也同樣存在這樣的問題，也許YY的低調並不會主動調戲對手，但所謂冤傢路窄，9158同樣作為屌絲群落中的戰鬥絲已然蓄勢待發，而在YY教育的竟業者中，已不乏傳課、多貝、展視互動這樣的替代品，何況誰說唱吧不能成為移動端的YY音樂？
競爭便意味著投入，投入便意味著…...
向前看：YY需要品牌的爆發 Down-round 又如何
YY的主要營收來自在線遊戲的聯營和用戶購買增值服務後的分成，目前網頁遊戲的用戶獲取價格越來越高，而渠道也越發分散，在移動遊戲和Pad遊戲逐漸興起的今天，網頁遊戲的前景處於盲態，很難說這是一個長期可依賴的變現方式，更何況如果遊戲應收持續增長的話，作為一個平臺上市的YY遠比作為一個網頁遊戲聯營公司要來的有說服力。
在用戶增值服務方面，在占領瞭部分底層用戶後，此時YY所需要的是爆發性的用戶量提升和平臺中各業務的均衡增長，畢竟9158聲稱其已獲得瞭同行業中70%的營收。如果細心的話，可以發現在今年互聯網企業大肆縮招的同時，YY的校園招聘中提供瞭多達500個崗位，如何擴大品牌，吸引人才？這時IPO無疑是最有力的武器。
更何況Down-round又能如何？原網易門戶總裁、粉筆網CEO李勇對此就曾談到：“老虎基金不反對折價IPO，說明老虎基金身心健康啊。折價IPO不過是讓它上一輪的投資減值顯性化瞭，本身並不會導致什麼變化，如果它確信自己之前對YY的估值，此次它還可以以更低的價格來認購。內心強大的投資者啊。”
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